融资成本高居TOP20之首,中梁控股发行3亿美元优先票据

2019-09-10 10:08
来源: 晓店资讯

不久前,在资本市场注册的中粮控股(02772.hk,以下简称“中粮”)上市后首次公开融资。

9月20日上午,中粮宣布发行3亿美元优先融资票据,期限为2年,利率为11.5%,发行价格为票据面值的99.134%。净收益将用于为在岸债务再融资。

该票据将于2019年9月26日(含)起计息,必须每半年支付一次,即从2020年3月26日起,每年3月26日和9月26日。

由于卖价为票面面额的99.134%,转换后,中梁实际融资利率为11.6%。其中,不包括证券交易商在承销和其他融资方面发生的费用。

作为全口径销售规模的前20名中梁,它在过去几年里一直是业界最大的黑马。然而,过度依赖财务杠杆的中梁也是前20名中融资成本最高的。

根据中梁2019年的报告,中梁的加权平均债务成本为10%,比去年年底(成本为9.9%)进一步增加。

据克里的研究统计,从2019年上半年70家重点住宅企业的平均融资成本来看,企业融资成本中约有70%比2018年底有所增加,整体平均融资成本从2018年底的6.68%上升至7.04%。

然而,新上市的中梁并没有因为规模优势而降低融资成本。融资成本高的背后是中梁对高成本信托融资的严重依赖。

从中梁融资渠道看,银行贷款145.6亿元,其他贷款142.2亿元。其他贷款来自信托渠道。截至2018年底,中梁共有109项信托或资产管理计划,未偿本金占贷款总额的58.0%。截至2019年3月底,中梁信托大部分项目的融资成本在10%至12%之间。大多数项目都有股权质押、土地抵押和担保。

不久前,中国保险监督管理委员会(中国保监会)对一些房地产信托业务增长过快和过快的信托公司发出了采访警告。要严格执行“禁止投机倒把”的总体要求,严格执行房地产市场监管政策和现行房地产信托监管要求。

因此,海外融资已成为中梁的选择之一。虽然融资成本比同行高,但对资金需求很大的中梁仍然有很大的吸引力。

融资成本较高已成为制约中梁发展和盈利的不利因素。中梁控股执行董事兼首席执行官黄春雷表示,中梁今年的销售目标是1300亿元人民币,较之前的增速大幅放缓。

截至去年8月,中粮控股累计合同销售额(包括合资企业和关联公司)约859亿元,合同销售面积约831.5万平方米,平均合同销售价格约10300元/平方米,达到预期销售目标的66%。中梁今年还有4个月。

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